أداء اتصالات المغرب: BKGR توصي بالاحتفاظ بالأسهم
أوصت BMCE Capital Global Research (BKGR) بالاحتفاظ بسهم “اتصالات المغرب” ضمن المحافظ الاستثمارية، محددة سعراً مستهدفاً عند 109.9 دراهم، ما يعكس ارتفاعًا متوقعًا بنسبة 5.7% مقارنة بسعر 18 فبراير 2025.
واعتمدت BKGR في تقييمها لاتصالات المغرب على منهجية خصم التدفقات النقدية المستقبلية (DCF)، وفقًا لما ورد في تقريرها “Flash – Company Update”.
وعلى مستوى الأداء المالي، سجلت اتصالات المغرب إيرادات موحدة بلغت 36.69 مليار درهم بنهاية سنة 2024، مسجلة استقرارًا نسبيًا بنسبة -0.2% مقارنة بالسنة السابقة، وهو ما يتماشى مع توقعات BKGR السنوية. ويعزى هذا الأداء إلى تراجع أنشطة الشركة في المغرب بنسبة 2%، وهو تراجع جرى تعويضه جزئيًا بأداء قوي لفروع مجموعة MOOV AFRICA، التي ساهمت بنحو 50% من إجمالي المداخيل، محققة زيادة بنسبة 1.8% في رقم معاملاتها ليصل إلى 18.70 مليار درهم.
ويعود هذا النمو إلى ارتفاع إيرادات خدمة الإنترنت عبر الهاتف النقال بنسبة 15.6% بالأسعار الثابتة، والإنترنت الثابت بنسبة 21.1%، وخدمة الأموال عبر الهاتف النقال بنسبة 14.4%. وباستثناء تراجع مداخيل إنهاء المكالمات، فإن إيرادات الفروع حققت نموًا بنسبة 5.2% بالأسعار الثابتة.
أما على مستوى قاعدة العملاء، فقد ارتفع عدد المشتركين في خدمات الهاتف المحمول بنسبة 7.9% ليصل إلى 56.4 مليون مشترك، بفضل النمو المسجل في النيجر (+19.7%)، وكوت ديفوار (+16.4%)، وتشاد (+12.1%)، وموريتانيا (+11.8%)، والتوغو (+9.5%)، ما عوّض التراجع الطفيف في مالي (-1.4%). كما سجلت قاعدة المشتركين في خدمات الهاتف الثابت والإنترنت الثابت زيادات بنسبة 4.1% و49.3% على التوالي، ليبلغ عددهم 407.000 و303.000 مشترك.
وعلى المستوى التشغيلي، بلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإهلاك (EBITA) المعدل 12.18 مليار درهم، بتراجع طفيف بنسبة 0.4%، مع استقرار هامش الربح عند 33.2%. أما الربح المعلن (EBITA) فقد انخفض بنسبة 48.3% إلى 6.06 مليارات درهم، نتيجة لتسوية نزاع قانوني مع “وانا كوربوريت”، بقيمة -6.03 مليارات درهم.
