ترقب في سوق السندات في انتظار قرار بنك المغرب

تسود حالة من الهدوء في سوق السندات بالمغرب في انتظار قرار السياسة النقدية المقبل لبنك المغرب، وفقًا لما توقعته “التجاري جلوبال ريسيرش” (AGR). وأكد محللو المؤسسة أن شروط تمويل الخزينة في السوق الداخلية لا تزال مواتية، وذلك نتيجة التحكم في عرض الخزينة بالسوق المحلي.

وبحسب المصدر ذاته، فإن أسعار الفائدة في السوق الأولي ظلت مستقرة عند مستوياتها المسجلة الأسبوع الماضي. وخلال الجلسة الثانية من شهر مارس، بلغت قيمة اكتتابات الخزينة 2.6 مليار درهم، مقابل طلبات المستثمرين التي وصلت إلى 5.1 مليار درهم، مما يعكس معدل تلبية بنسبة 51%. وبهذا، بلغ إجمالي المبالغ التي تم جمعها منذ بداية مارس 7.4 مليارات درهم، في حين حُددت احتياجات التمويل المعلنة عند 10.3 مليارات درهم، بمعدل إنجاز بلغ 72%.

وفي هذا السياق، يُقدر المبلغ المتبقي للتمويل خلال الجلسات الثلاث المقبلة بـ 2.9 مليار درهم. ويرى محللو “التجاري جلوبال ريسيرش” أن هذا المبلغ لن يشكل ضغطًا كبيرًا على عرض الخزينة حتى نهاية الربع الأول من سنة 2025، على الرغم من تراجع مستويات توظيفات الخزينة إلى أدنى مستوياتها خلال تسعة أشهر، لتصل إلى أقل من 4 مليارات درهم.

كما أشار التقرير إلى أن متوسط التمويل الشهري للخزينة في 2025 يقدر بحوالي 9 مليارات درهم، وفقًا لما ورد في تقرير “Budget Focus – يناير 2025”. وفي انتظار قرار بنك المغرب المقبل، يتوقع المحللون استمرار حالة الهدوء في معدلات الفائدة بالمغرب.