أسعار الفائدة تنخفض في سوق السندات الثانوية

شهدت معدلات الفائدة في السوق الثانوية للسندات تراجعاً عاماً خلال الفترة من 8 إلى 14 ماي 2025، وفقاً لتقرير صادر عن BMCE Capital Global Research (BKGR). وأوضح التقرير أن أكبر الانخفاضات كانت في سندات 26 أسبوعاً التي سجلت هبوطاً قدره 21.73 نقطة أساس، وسندات 52 أسبوعاً التي تراجعت بمقدار 11.58 نقطة أساس، بالإضافة إلى سندات الاستحقاق لخمس سنوات التي انخفضت بمقدار 5.39 نقطة أساس.في المقابل، سجلت سندات 13 أسبوعاً و30 سنة ارتفاعاً طفيفاً، بنسبة 0.32 و0.07 نقطة أساس على التوالي.

وفي أحدث عملية طرح سندات، نجح الخزينة في جمع 2.1 مليار درهم، ما يعادل 24% من إجمالي المبلغ المعروض البالغ 8.895 مليار درهم. وتمثلت هذه الاكتتابات في سندات ذات آجال استحقاق 26 أسبوعاً، وخمس سنوات، وخمسة عشر سنة، بأسعار فائدة قصوى بلغت 2%، و2.4696%، و3.1547% على التوالي.

كما شهدت هذه العمليات انخفاضات في معدلات الفائدة الأولية بمقدار 18 نقطة أساس لسندات 26 أسبوعاً، و15.3 نقطة أساس لسندات خمس سنوات، و30.9 نقطة أساس للسندات ذات آجال 15 سنة.

ومن المتوقع أن تستمر عمليات الطرح خلال الأسابيع المقبلة، مع توقع استقرار نسبي للسوق الثانوية مع ميل طفيف للهدوء، بدعم من زيادة استثمارات الخزينة في السوق النقدية وتدخلات متزايدة لبنك المغرب التي تسهم في ضبط معدلات الفائدة بين البنوك وفقاً للسعر الرئيسي للسياسة النقدية.