اكتتابات الخزينة تنخفض 22% إلى 78,4 مليار درهم

تراجعت الاكتتابات الخام للخزينة بنسبة 22% خلال الأشهر الثمانية الأولى من سنة 2026، لتستقر عند 78,4 مليار درهم، وفق مديرية الدراسات والتوقعات المالية. وأوضحت المديرية، في مذكرتها حول الظرفية، أن هذه الأرقام تشمل عمليات مبادلة سندات الخزينة.

ويعود هذا الانخفاض أساساً إلى تراجع الاكتتابات طويلة الأجل بنسبة 92,2%. ولم تتجاوز قيمتها 2,7 مليار درهم، أي 3,4% من الإجمالي. في المقابل، ارتفعت الاكتتابات متوسطة الأجل بنسبة 10,5% إلى 57,2 مليار درهم. واستحوذت بذلك على 73% من مجموع الاكتتابات. كما زادت الاكتتابات قصيرة الأجل بنسبة 27,1%، لتبلغ 18,5 مليار درهم. ومثلت هذه الفئة 23,6% من إجمالي العمليات.

وسجلت عمليات سداد الخزينة تراجعاً سنوياً بنسبة 8,5% عند نهاية غشت. واستقرت قيمتها عند 64,1 مليار درهم، بما يشمل عمليات المبادلة وإعادة الشراء. ونتيجة لهذه التطورات، انخفضت الاكتتابات الصافية للخزينة بنسبة 53,1% مقارنة بنهاية غشت 2025، لتصل إلى 14,3 مليار درهم.

وبلغ جاري سندات الخزينة الصادرة عن طريق المناقصة 801,6 مليار درهم عند نهاية غشت 2026. وسجل هذا الرصيد ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 0,3% مقارنة بنهاية يوليوز. كما زاد بنسبة 1,8% مقارنة بنهاية دجنبر 2025.

أما حجم العروض في سوق المناقصات، فارتفع بنسبة 0,9% خلال الأشهر الثمانية الأولى من السنة، ليصل إلى 216,7 مليار درهم، دون احتساب عمليات المبادلة. وزادت العروض متوسطة الأجل بنسبة 23% إلى 125,9 مليار درهم. كما ارتفعت العروض قصيرة الأجل بنسبة 28,9% إلى 69,5 مليار درهم. في المقابل، تراجعت العروض طويلة الأجل بنسبة 63,6%، لتستقر عند 21,2 مليار درهم