الخزينة تتجاوز حاجياتها التمويلية بـ20% نهاية يناير 2026

أفاد مركز التجاري للأبحاث بأن سوق السندات سجلت، مع نهاية شهر يناير 2026، إصدارات للخزينة فاقت الحاجيات التمويلية المعلن عنها مسبقا بنسبة 20%.

وأوضح المركز، في مذكرته الأسبوعية الأخيرة المعنونة بـ”Weekly Hebdo Taux-Fixed Income”، أن الحجم التراكمي الشهري لإصدارات الخزينة بلغ 18.3 مليار درهم، مقابل حاجيات تمويل كانت محددة في حدود 15.3 مليار درهم خلال الفترة نفسها.

وأشار التقرير إلى أن آخر جلسة للمناقصة خلال شهر يناير، المنعقدة بتاريخ 20 يناير 2026، تميزت بارتفاع ملحوظ في أسعار فائدة المنحنى الأولي، حيث سجلت سندات أجل سنتين زيادة قدرها 22 نقطة أساس. كما عرف المنحنى الثانوي منحى تصاعديا مماثلا، بلغ في المتوسط حوالي 8 نقاط أساس عبر مختلف الآجال.

وعلى مستوى المؤشرات التقنية للجلسة، بلغ حجم طلب المستثمرين نحو 6.6 مليارات درهم، استحوذت سندات أجل سنتين على أكثر من 75% منه، في حين تمت تلبية حوالي 73% من هذا الطلب، من خلال اكتتاب للخزينة بقيمة 4.8 مليارات درهم.

وخلص مركز التجاري للأبحاث إلى أن تمتع الخزينة بهوامش مريحة على مستوى الملاءة المالية من شأنه أن يمنحها قدرة أكبر على التحكم في وتيرة العرض بالسوق الأولية للسندات خلال الفصل الأول من سنة 2026.