توقعات بتثبيت بنك المغرب لسعر الفائدة طوال سنة 2026
تتوقع وكالة BMI-Fitch Solutions أن يحافظ بنك المغرب على سعر الفائدة الرئيسي عند 2,25% طوال سنة 2026، مدفوعة بتضخم معتدل وأوضاع اقتصادية مستقرة. وجاء هذا التوقع بعد أن أبقى البنك سعر الفائدة دون تغيير في اجتماع 17 مارس، مستنداً إلى تحسن الإنتاج الزراعي ومستوى الاستثمار المستدام، مع مراعاة ضغط محتمل من التوترات في الشرق الأوسط على أسعار الطاقة والميزان التجاري وسعر صرف الدرهم.
ويعمل البنك المركزي بالتنسيق مع شركائه على إطلاق سوق ثانوي للقروض المتعثرة لتعزيز قدرة البنوك على التمويل وإعادة تنشيط الإقراض، بينما رفعت وكالة BMI-Fitch Solutions توقعاتها لمعدل التضخم في 2026 من 1,1% إلى 1,6% نتيجة ارتفاع أسعار الوقود وانتقال التكاليف الدولية إلى السوق المحلي، خاصة بعد الزيادة الأخيرة في أسعار الديزل التي ستؤثر على تكاليف النقل والأسعار الاستهلاكية في مارس وأبريل، بعد أربعة أشهر من الانكماش.
وسجل الدرهم المغربي انخفاضاً بنسبة 2,8% منذ فبراير، ليصل إلى 9,39 درهم للدولار، وهو أحد أكبر التحركات خلال العقد الأخير، ما قد يرفع تكلفة الواردات بالدولار إذا استمر، لكن ارتباط الدرهم بسلة عملات تتكون من 60% يورو و40% دولار يعزز قدرة البنك على الحفاظ على استقرار سعر الصرف.
وفي حال استمرار النزاع في الشرق الأوسط لأكثر من أربعة أسابيع، قد يرتفع التضخم فوق 2%، ما قد يستدعي تشديد السياسة النقدية سواء في المغرب أو في أوروبا، بما يضع البنك أمام احتمال تعديل سعر الفائدة مستقبلاً إذا استمرت هذه الضغوط.
