محللو BKGR.. بنك المغرب يتجه نحو خفض جديد لسعر الفائدة الرئيسي

أفادت وحدة الأبحاث “BMCE Capital Global Research” في تحليلها الشهري لأداء السوق خلال يوليوز 2025، أن الظروف الحالية تمنح بنك المغرب هامشاً مريحاً لخفض جديد محتمل لسعر الفائدة الرئيسي، الذي قد يصل إلى 2% مع نهاية السنة الجارية.

وأوضح التقرير أن منحنيات أسعار الفائدة الأولية والثانوية واصلت تسجيل انفراج ملموس خلال يوليوز، في سياق يتسم بسياسة نقدية مرنة وتدبير جيد لحاجيات الخزينة العامة.

وأشار المحللون إلى أن اتساع الفارق بين سعر الفائدة الرئيسي ومعدل التضخم يمنح بنك المغرب إمكانية واقعية لتخفيض جديد في سعر الفائدة، خاصة في ظل الاستقرار النسبي للمؤشرات الاقتصادية.

وفي ما يخص تمويل الخزينة، فقد بلغت قيمة الاكتتابات خلال يوليوز حوالي 12,47 مليار درهم، وهو رقم قريب من السقف المعلن عند 12,5 مليار درهم، مقارنة بـ15 مليار درهم في يونيو الماضي، ما يعكس استمرار الدولة في نهج تدبير نشيط ومرن لحاجيات التمويل.

وأكد التقرير أن هذا المسار يأتي في ظل محافظة بنك المغرب على سعر الفائدة الرئيسي عند مستوى 2,25%، إلى جانب سيطرة نسبية على مستويات التضخم، مما يعزز فرص اتخاذ قرارات تحفيزية خلال الأشهر المقبلة.