بورصة البيضاء: استقرار عائد الأرباح وتوقعات إيجابية لـ 2025

مع اقتراب نهاية موسم النتائج المالية للشركات المدرجة في بورصة الدار البيضاء، يمكن للمستثمرين أن يتنفسوا الصعداء، فعلى الرغم من انخفاض ملحوظ في توزيعات شركة اتصالات المغرب (IAM)، إلا أن الشركات الأخرى قدمت أداءً متميزاً. هذا ما يكشفه التقرير السنوي لمركز الأبحاث BMCE Capital Global Research – BKGR، الذي يفسر الاتجاهات الكبرى لسنة 2024.

مع انخفاض مجموع الأرباح الموزعة بنسبة -3,2% ليصل إلى 17,3 مليار درهم، يتضح تأثير اتصالات المغرب. ولكن باستثناء نتائج اتصالات المغرب، سجلت الشركات الأخرى زيادة بنسبة +13,1%، مدفوعة بإعادة تقييم ملحوظة مثل تلك التي شهدتها مجموعة التجاري وفابنك (توزيع الأرباح 19 درهم مقابل 16,5 درهم في 2023)، وكذلك شركة مناجم وشركة الضحى التي تعود لتوزيع الأرباح.

انخفض متوسط عائد توزيعات الأرباح إلى 2.8% (مقارنةً بـ 3.6% في 2023)، ويرجع ذلك أساسًا إلى الارتفاع الحاد في أسعار الأسهم. ومع ذلك، لا يزال مكرر الربحية في السوق معقولاً عند 20.5 ضعف، وهو قريب من متوسطه التاريخي. وباستثناء اتصالات المغرب، ينخفض مكرر الربحية إلى 18.4 ضعف، مما يعكس تقييمًا أكثر جاذبية.

وسجلت أسهم مثل MAGHREBAIL (D/Y بنسبة 5.9%) وDISWAY (6.3%) وMICRODATA (6.6%) عوائد قوية. وحقق القطاع المالي أداءً جيدًا، على الرغم من الانكماش الطفيف في متوسط العوائد. برز سهما AFMA و AGMA، في قطاع وساطة التأمين، بتوزيعات أرباحهما الثابتة والسخية.

وفقًا لمركز الأبحاث BKGR، شهدت 82% من الشركات المدرجة زيادة في أرباحها في سنة 2024. والأفضل من ذلك أن الأداء العام كان متوافقًا بنسبة 101.1% مع توقعات الشركة، مما يعكس سوقًا أصبح أكثر قابلية للتنبؤ والنضج.

لا تزال الأسس الاقتصادية قائمة، ويمكن للمستثمرين أن يتوقعوا سنة 2025 التي ستكون تحت شعار الاستقرار والعائد.