ارتفاع عوائد سندات الخزينة طويلة الأجل في السوق الثانوية

سجلت عوائد سندات الخزينة في السوق الثانوية ارتفاعا عاما خلال الفترة الممتدة من 9 إلى 16 شتنبر 2026، مع زيادات أكثر وضوحا على آجال الاستحقاق المتوسطة والطويلة، وفق معطيات مركز “BMCE Capital Global Research”.

وارتفعت العوائد على سندات 5 سنوات بـ15.38 نقطة أساس، فيما زادت عوائد 15 سنة بـ13.35 نقطة أساس، و10 سنوات بـ12.24 نقطة أساس، مقابل ارتفاع محدود بـ2.73 نقطة أساس بالنسبة لسندات 20 سنة.

وفي المقابل، سجلت بعض آجال الاستحقاق تراجعات طفيفة، إذ انخفضت عوائد سندات 26 أسبوعا بـ1.57 نقطة أساس، و30 سنة بـ0.37 نقطة أساس، و13 أسبوعا بـ0.04 نقطة أساس.

وعلى مستوى آخر عملية مناقصة، عبأت الخزينة ما مجموعه 1.55 مليار درهم، أي 28% من المبلغ المقترح في البداية والبالغ 5.5 مليارات درهم، وذلك عبر سندات بأجل 52 أسبوعا وبسعر فائدة أقصى بلغ 2.2373%، ما أدى إلى تراجع العائد في السوق الأولية بـ1.2 نقطة أساس.

وبحسب توقعات “BKGR”، فإن تثبيت سعر الفائدة الرئيسي من طرف بنك المغرب خلال اجتماعه المرتقب في 22 شتنبر أصبح مستوعبا إلى حد كبير من طرف السوق، فيما يرتقب أن تتأثر حركة العوائد أساسا بحاجيات تمويل الخزينة وحذر المستثمرين المؤسساتيين، مع بقاء مخاطر ارتفاع العوائد خلال الجلسات المقبلة في مستويات معتدلة.