تراجع معدلات الفائدة بسوق السندات خلال ماي

شهد سوق السندات خلال شهر ماي الماضي تراجعاً مستمراً في معدلات الفائدة، مدعوماً بوضعية سيولة وُصفت بـ”الاستثنائية”، وبنهج “حذر” اعتمدته الخزينة العامة في تدبير حاجياتها التمويلية، رغم استحقاقات بلغت حوالي 15 مليار درهم.

وأفادت مذكرة تحليلية صادرة عن مركز BKGR Strategy لشهر ماي 2025، بأن الخزينة اكتفت بتنفيذ عمليات اقتراض إجمالية بقيمة 3,9 مليارات درهم، مقابل حاجيات معلنة في حدود 6 مليارات درهم، ما ساهم في دعم منحى الانخفاض في معدلات الفائدة.

ويتوقع محللو المركز أن تلجأ الخزينة، خلال شهر يونيو، إلى السوق عبر عمليات مزايدة لتغطية حاجياتها التمويلية التي تم الإعلان عنها بقيمة 15 مليار درهم، دون أن يشكل ذلك ضغطاً كبيراً على منحنى العائدات.

في المقابل، يواصل المستثمرون ترقّب اجتماع مجلس بنك المغرب المرتقب، والذي يُنتظر أن يحسم في توجهات السياسة النقدية للفترة المقبلة.