قطاعي البنوك والمعادن يقودان نمو بورصة الدار البيضاء

توقع مركز التحليل المالي “BMCE Capital Global Research” أن يواصل القطاع البنكي لعب دور محوري في دعم نمو بورصة الدار البيضاء خلال السنتين المقبلتين، إلى جانب قطاع المعادن، وذلك في ظل تحسن نتائج الشركات المدرجة واستمرار دينامية الاستثمار بالمغرب.

وأوضح المركز، في دراسة استشرافية نشرها خلال ماي 2026، أن رقم معاملات الشركات المدرجة ضمن مؤشر “Scope 40” قد يصل إلى 352 مليار درهم خلال سنة 2026، بارتفاع يناهز 13,6%، قبل أن يواصل النمو في 2027 ليبلغ 376,6 مليار درهم.

كما توقعت الدراسة أن يرتفع صافي أرباح المجموعات المدرجة بنسبة 9,7% خلال 2026 ليصل إلى 49,7 مليار درهم، ثم بنسبة 7,3% في السنة الموالية ليتجاوز 53 مليار درهم.

وترى “BMCE Capital” أن البنوك ستساهم بحوالي 42,5% من النمو المنتظر في أرباح الشركات خلال 2026، مستفيدة من تحسن الناتج البنكي، وضبط التكاليف، إلى جانب تراجع تدريجي لكلفة المخاطر.

وفي هذا السياق، ينتظر أن يرتفع الناتج البنكي الصافي للمؤسسات المالية بنسبة 6,3% ليصل إلى 80,5 مليار درهم سنة 2026، مدفوعا باستمرار الاستثمارات في مشاريع البنية التحتية والقطاعات التصديرية.

كما توقعت المؤسسة أن يواصل القطاع البنكي تحسين نتائجه الصافية، مع ارتفاع الأرباح إلى 19,7 مليار درهم في 2026، ثم إلى مستويات أعلى خلال 2027، بالتزامن مع تحسن جودة الأصول وتراجع الضغوط المرتبطة بالمخصصات المالية.

ومن جهة أخرى، رجحت الدراسة أن يستفيد قطاع التأمينات من عملية الاندماج المرتقبة بين “Allianz Maroc” و”Sanlam Maroc”، إضافة إلى تحسن مؤشرات المخاطر، ما قد يساهم في نمو قوي للأرباح والأقساط.

أما على مستوى القطاعات الصناعية، فتراهن “BMCE Capital” على استمرار زخم مشاريع البنية التحتية والتحضيرات المرتبطة بتنظيم كأس العالم 2030، إلى جانب انتعاش السياحة وتحسن الموسم الفلاحي، وهو ما سيدعم أداء قطاعات البناء والمعادن والتوزيع.

ورغم هذه التوقعات الإيجابية، نبهت المؤسسة إلى استمرار عدد من المخاطر المرتبطة بالتوترات الجيوسياسية وتقلبات أسعار الطاقة والتجارة العالمية.

كما أشارت إلى أن كتلة توزيعات الأرباح بالبورصة قد ترتفع إلى 27 مليار درهم في 2026، قبل أن تصل إلى 28,8 مليار درهم في 2027، في وقت يرتقب أن تتطور فيه أرباح الشركات بوتيرة أسرع من تقييمات السوق.