ارتفاع هامش المخاطر في سوق الأسهم إلى 6,7 %

كشفت التجاري غلوبال ريسيرش في أحدث تقاريرها الشهرية أن هامش المخاطر في سوق الأسهم المغربية سجل ارتفاعاً طفيفاً خلال أكتوبر 2025، منتقلاً من 6,4 % إلى 6,7 %.

ويُعزى هذا الارتفاع أساساً إلى تراجع العائد المتوسط لسندات الخزينة لأجل عشر سنوات، الذي انخفض من 3,24 % في نونبر 2024 إلى 2,81 % خلال سنة واحدة، فيما ظلت توقعات المستثمرين بخصوص مردودية الأسهم مستقرة في حدود 9,5 %.

أما على المدى الطويل، فقد شهد هامش المخاطر التاريخي الممتد على عقدين من الزمن انخفاضاً طفيفاً قدره 0,4 نقطة ليستقر عند 4,5 % في أكتوبر، نتيجة تراجع الأداء المتوسط لمؤشر “مازي” (MASI) من 10,8 % إلى 10,5 %.

وفي ما يتعلق بالآفاق المستقبلية، فقد بلغ هامش المخاطر المتوقع 6,6 %، بزيادة قدرها 0,3 نقطة مقارنة بالسنة الماضية، استناداً إلى فرضية بنمو أرباح الشركات المدرجة بنسبة 10 % بين 2025 و2027.

ويتوقع محللو “التجاري غلوبال ريسيرش” أن يشهد هذا المعدل تباطؤاً تدريجياً بعد سنة 2027 ليستقر حول 4 % سنوياً، مع توجه الأسواق نحو مرحلة استقرار في العوائد طويلة الأجل وتحسن التوازن بين المخاطر والعائدات.